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| 大元泵業工業泵需求旺盛，節能泵有望逐步放量 |
| （時間:2026-03-24 22:58:10） |
工gong業ye用yong屏ping蔽bi泵beng有you望wang保bao持chi快kuai速su發fa展zhan。過guo去qu國guo內nei工gong業ye用yong屏ping蔽bi泵beng的de技ji術shu優you勢shi主zhu要yao被bei大da連lian帝di國guo和he海hai密mi蒂di克ke等deng外wai資zi品pin牌pai占zhan有you，隨sui著zhe公gong司si工gong業ye用yong屏ping蔽bi泵beng技ji術shu實shi力li的de不bu斷duan提ti升sheng，已yi逐zhu步bu打da破po本ben行xing業ye的de傳chuan統tong競jing爭zheng格ge局ju。2019年上半年公司工業屏蔽泵實現收入5311萬元，同比增長74.40%，我wo們men預yu計ji公gong司si工gong業ye屏ping蔽bi泵beng全quan年nian收shou入ru有you望wang突tu破po一yi億yi元yuan。目mu前qian，公gong司si工gong業ye用yong屏ping蔽bi泵beng在zai手shou訂ding單dan充chong足zu，但dan是shi產chan能neng還hai處chu於yu逐zhu步bu爬pa坡po的de階jie段duan，未wei來lai有you望wang繼ji續xu保bao持chi較jiao為wei快kuai速su的de增zeng長chang。
高效節能泵(high efficiency circulation pump)的產品研發有望在2020年取得進展並帶動在海外市場的突破。目前，歐盟地區已經強製要求壁掛爐使用節能泵，但是公司節能泵的研發略有不及預期，2019年市場進展較為緩慢。目前，公司正在加大研發投入，2020年有望在第三代高效節能泵產品的研發上取得突破。海外節能泵市場需求巨大，存量市場將有望形成年千萬台的規模，我們預計未來3年內公司節能泵有望實現較快增長。
橫heng向xiang拓tuo寬kuan品pin類lei，新xin產chan品pin有you望wang成cheng為wei未wei來lai業ye績ji新xin的de增zeng長chang點dian。公gong司si深shen耕geng家jia庭ting場chang景jing下xia的de其qi他ta熱re水shui循xun環huan屏ping蔽bi泵beng需xu求qiu，正zheng積ji極ji橫heng向xiang拓tuo寬kuan產chan品pin品pin類lei，有you望wang為wei公gong司si未wei來lai3年的家庭用熱水循環屏蔽泵市場的持續增長形成基礎。其中，“零冷水熱水器”用泵已形成小批量出貨，“零冷水熱水器”就是普通熱水器內置或外置一個熱水循環屏蔽泵，“龍頭一開，熱水即來”，給國民生活帶來更好的消費升級體驗。
農用水泵成長空間廣闊。公司農用泵產品品類齊全，有傳統的品牌和市場優勢，近5年公司農用水泵年複合增速達到8%，但是參考新界泵業(6.120, 0.12, 2.00%) 、 利歐股份(2.150, 0.02, 0.94%) 和 東音股份(12.230, 0.06, 0.49%) 等(deng)企(qi)業(ye)農(nong)用(yong)泵(beng)市(shi)場(chang)份(fen)額(e)，公(gong)司(si)還(hai)有(you)很(hen)大(da)的(de)成(cheng)長(chang)空(kong)間(jian)。目(mu)前(qian)農(nong)用(yong)泵(beng)行(xing)業(ye)也(ye)處(chu)於(yu)一(yi)個(ge)行(xing)業(ye)出(chu)清(qing)的(de)狀(zhuang)態(tai)，未(wei)來(lai)公(gong)司(si)等(deng)農(nong)用(yong)泵(beng)龍(long)頭(tou)企(qi)業(ye)市(shi)占(zhan)率(lv)有(you)望(wang)持(chi)續(xu)提(ti)升(sheng)。
盈利預測：預計2019-2021年，公司實現營收11.69億元、13.44億元、15.46億元，實現歸母淨利潤1.74億元、1.97億元、2.29億元，對應EPS1.06元、1.20元、1.39元，對應PE14倍、12倍、10倍，參考同行業估值，給予公司2020年底14-16倍PE。對應合理區間為16.8-19.2元，維持“推薦”評級。
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